導(dǎo)語(yǔ)：本周，在臨儲(chǔ)拍賣利好情況下，玉米價(jià)格游偏強(qiáng)走勢(shì)，導(dǎo)致結(jié)晶葡萄糖成本升高，廠家在盈利不佳下，低價(jià)惜售，價(jià)格繼續(xù)下滑情況暫止，短期廠家暫時(shí)穩(wěn)價(jià)觀望市場(chǎng)為主。

　　終端需求不佳  整體購(gòu)銷不暢

　　上半年，受疫情影響，零售終端如食品、飲料等行業(yè)需求影響較重，對(duì)結(jié)晶葡萄糖消耗量明顯減少，發(fā)酵、化工行業(yè)等也處于較淡時(shí)期，對(duì)結(jié)晶葡萄糖采購(gòu)量有限，飼料行業(yè)隨著豬瘟好轉(zhuǎn)加之政府一些列補(bǔ)貼政策，市場(chǎng)需求略有回暖，但對(duì)結(jié)晶葡萄糖整體出貨影響有限。據(jù)卓創(chuàng)統(tǒng)計(jì)，上半年結(jié)晶葡萄糖下游消費(fèi)量同比去年下滑20%左右，幅度較大，達(dá)近幾年需求最低點(diǎn)。消費(fèi)低迷情況下，下游采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，廠家出貨不佳，整體購(gòu)銷不暢，廠家為了控制市場(chǎng)貨源量，限產(chǎn)較多。

　　由上圖可以看出，結(jié)晶葡萄糖上半年開工較去年同期下滑較多，據(jù)卓創(chuàng)統(tǒng)計(jì)1-5月份結(jié)晶葡萄糖開工率為46%，環(huán)比去年同期57%下滑11%，產(chǎn)量由去年的124萬(wàn)噸下滑至現(xiàn)在的102萬(wàn)噸，下滑幅度大17.7%左右。截止到目前，市場(chǎng)各廠基本均處于限產(chǎn)狀態(tài)，減輕企業(yè)銷貨壓力。

　　出貨不佳， 企業(yè)庫(kù)存維持高位

　　終端需求不佳，企業(yè)雖有限產(chǎn)，但由于市場(chǎng)供大于求較為嚴(yán)重，整體貨源仍維持高位，廠家?guī)齑娼舆B增加。

日期	庫(kù)存
2019/6/10	117300
2020/5/10	278700
2020/6/10	321400
環(huán)比	15.3%

　　由上表可以看出，本月結(jié)晶葡萄糖庫(kù)存仍在增加，環(huán)比上月同期增加15%左右，主要是走貨情況不佳，市場(chǎng)大廠停限產(chǎn)謹(jǐn)慎，導(dǎo)致庫(kù)存不斷增加。同比去年增加174%，庫(kù)存大幅增加，主要是新開工大廠生產(chǎn)逐步正常，庫(kù)存升高， 加之今年疫情影響需求，同步去年下滑較多，導(dǎo)致庫(kù)存出現(xiàn)成倍增長(zhǎng)。

　　成本壓力較大 短期穩(wěn)價(jià)觀望市場(chǎng)

　　6月初原料玉米價(jià)格穩(wěn)定并且小幅回落情況下，結(jié)晶葡萄糖由于出貨不佳，庫(kù)存壓力較大，成交開始緩慢下滑，整體幅度在100-150元/噸。價(jià)格下滑，盈利也出現(xiàn)下滑，截止到6月10日，以山東地區(qū)結(jié)晶葡萄糖成交價(jià)格2823元/噸計(jì)算，盈利為-190元/噸左右，廠家進(jìn)入虧損狀態(tài)。

　　進(jìn)入本周受臨儲(chǔ)拍賣利多影響，玉米貿(mào)易商心態(tài)得到支撐，價(jià)格開始緩慢上漲，導(dǎo)致結(jié)晶葡萄糖繼續(xù)上漲，虧損加重下，企業(yè)繼續(xù)降價(jià)謹(jǐn)慎，暫時(shí)觀望市場(chǎng)，終端需求不佳，成本壓力難以轉(zhuǎn)嫁下游，卓創(chuàng)預(yù)計(jì)短期結(jié)晶葡萄糖價(jià)格暫時(shí)穩(wěn)定為主，近期重點(diǎn)關(guān)注玉米走強(qiáng)幅度。

　　卓創(chuàng)資訊淀粉糖分析師：劉霞